Um provérbio chinês popular diz que “a melhor época para plantar uma árvore foi há 20 anos. A segunda melhor época é agora”. Isso é igualmente verdadeiro no mundo do hedge.

Temos visto volatilidade nos mercados cambiais, com o EUR caindo 9 por cento entre o Dia do Trabalho e o Dia de Ação de Graças. Temos visto volatilidade nas commodities, com alguns preços de commodities dobrando e triplicando e os preços do petróleo se aproximando das máximas de 10 anos. E as taxas de juros de curto prazo podem quadruplicar em um ano.
Empresas que possuem programas de hedge bem geridos têm tempo para se preparar e se ajustar a essas forças. Mas e se você estiver esperando pelo “melhor momento” ou pelo “momento certo” para fazer hedge?
Dois anos atrás, fomos surpreendidos por uma pandemia global – quando tudo se acalmar, será um bom momento para iniciar um programa de hedge? Antes mesmo de termos a chance de assimilar isso, agora nos deparamos com uma guerra na Europa. Sanções, que quase certamente serão seguidas por mais sanções e mais volatilidade, e que serão seguidas pelo quê? Você sente que perdeu a oportunidade de começar a fazer hedge?

Nunca é tarde demais para configurar um programa de hedge.

Agora, assim como na semana passada, no ano passado e há cinco anos, os passos são os mesmos.

• Determine qual é o seu objetivo. Como diz nossa colega Helen Kane: “Acredito que a maioria dos programas de hedge deveria respirar fundo, dar um passo atrás e determinar qual é realmente o objetivo... Eles estão tentando proteger margens? Estão tentando garantir lucros orçados? Estão suavizando o impacto ano a ano da moeda em suas demonstrações financeiras?”
• Uma vez que você saiba seu objetivo, identifique e quantifique suas exposições. Investigue o início da exposição (muitas vezes não é fácil de identificar) e seu fim. As respostas serão diferentes dependendo do seu objetivo de hedge, e é por isso que é fundamental determinar esse objetivo primeiro. Espera-se que você tenha objetivos diferentes para exposições diferentes.
• Você está pronto para começar a trabalhar em sua política, detalhando quais exposições serão gerenciadas com quais estratégias/derivativos e em qual período de tempo. Você pode querer considerar alguma flexibilidade na política para tirar proveito (ou não) de forma sistemática, com diretrizes claras para movimentos de taxas geracionais – permitindo mais ou menos (mas não zero) hedge naqueles momentos em que as taxas atingem máximas ou mínimas de 5 ou 10 anos. Isso fornece uma estrutura para contemplar aquelas coisas que pensávamos ser tão raras que não veríamos em nossa vida. Lembra daqueles dias?
• Existem outros documentos que serão necessários. Se não forem abordados diretamente em sua política, você precisará de uma diretriz para contabilidade e uma estrutura de controle apropriada. Você também precisará garantir que a documentação de início que suporta qualquer contabilidade de hedge especial esteja em conformidade.
• Você precisará configurar um processo para coletar exposições em diferentes estágios (previstas, reconhecidas, impactando lucros, liquidadas).
• Certifique-se de ter um bom relacionamento de trabalho e uma estrutura legal (ISDA) com suas contrapartes e de estabelecer um bom processo para negociação e licitação competitiva.
• É claro que a gestão de negociações e a contabilidade de hedge especial não devem ser deixadas para planilhas. Teremos o prazer de apresentar a você o CapellaFX, que não é apenas um repositório de negociações, mas também acumula seus dados de exposição (existentes e previstos), aplica decisões de hedge, designa e documenta exposições, conduz sua contabilidade de hedge e fornece testes de eficácia. Mais importante ainda, é fácil de usar tanto para a Tesouraria quanto para a Contabilidade e não requer um especialista em derivativos para usar ou implementar.

Conclusão

Tudo isso parece intimidador? Não precisa ser. Ripple Treasury, com a tecnologia da GTreasury, pode ajudar você em cada etapa. Temos as pessoas e os sistemas para dar suporte à sua equipe, ou você pode delegar parte ou a totalidade do processo para nós. Voltando à nossa pergunta original sobre o melhor momento para plantar a árvore – ou iniciar um programa de hedge. Se você ainda não o fez, lembre-se de que o próximo melhor momento para começar é agora mesmo.

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