Empresas fecham as portas por diversos motivos — mas, frequentemente, são as finanças que obrigam os líderes a encerrar seus negócios.

Segundo a CB Insights, 38% das empresas fracassam por ficarem sem dinheiro e não conseguirem captar novos recursos. Outro artigo da Formulate mostra que empresas anteriormente bem-sucedidas falham devido a fatores financeiros como falta de financiamento, acúmulo de dívidas, grandes déficits de pensão, entre outros.

Com riscos tão altos, é importante que você acompanhe a entrada e saída de caixa da sua empresa. Os KPIs de fluxo de caixa — quando avaliados regularmente — são a medida mais poderosa de um CFO ou controlador financeiro para avaliar a rentabilidade e o valor de mercado subjacente.

Para analisar seu fluxo de caixa e minimizar riscos financeiros, utilize estes oito indicadores-chave de desempenho.

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1. Fluxo de Caixa Operacional

O que é Fluxo de Caixa Operacional?

O fluxo de caixa operacional (FCO) é o dinheiro que sua empresa gera a partir de suas operações diárias, excluindo atividades de investimento e financiamento. Este KPI financeiro mostra quantas vezes sua empresa é capaz de quitar dívidas em um determinado período.

Também conhecido como caixa das atividades operacionais ou caixa líquido das atividades operacionais, o fluxo de caixa operacional é geralmente a primeira seção apresentada em uma demonstração de fluxo de caixa.

Como calcular o Fluxo de Caixa Operacional

Lucro Operacional + Depreciação – Impostos + Variação no Capital de Giro = Fluxo de Caixa Operacional

Prós

O fluxo de caixa das atividades operacionais é um indicador fundamental da capacidade da sua empresa de gerar caixa. Ao monitorar essa métrica financeira, você identificará fontes de receita e despesa — e poderá investir mais na geração e manutenção do caixa necessário para o bom funcionamento do seu negócio.

O fluxo de caixa operacional também é uma medida de sucesso financeiro, pois mostra se as suas operações principais estão prosperando e influencia diretamente a liquidez.

Contras

O fluxo de caixa operacional foca apenas nas atividades básicas do negócio, como a prestação de serviços ou a fabricação e venda de produtos. A métrica não considera receitas de investimentos, despesas ou gastos de capital de longo prazo, oferecendo, portanto, uma visão incompleta da situação do caixa.

Outra desvantagem deste KPI de fluxo de caixa é que ele não avalia a verdadeira posição de liquidez da sua empresa. O fluxo de caixa operacional não oferece visibilidade de liquidez a longo prazo. Você só consegue verificar o saldo de caixa diário da sua empresa.

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2. Fluxo de Caixa Livre

O que é Fluxo de Caixa Livre?

O fluxo de caixa livre (FCL) é o dinheiro que sobra na sua empresa após a dedução de despesas operacionais, gastos de capital e grandes investimentos. As últimas seções das demonstrações de fluxo de caixa geralmente cobrem o FCL e suas diferentes variações.

Como calcular o Fluxo de Caixa Livre

Fluxo de Caixa Operacional - Gastos de Capital = Fluxo de Caixa Livre

Prós

O fluxo de caixa livre oferece uma visão clara — para sua equipe financeira, proprietários, investidores e credores — do caixa que você pode mobilizar a qualquer momento. Você saberá se sua empresa é capaz de:

• Pagar obrigações mensais (juros de dívidas e dividendos a investidores).
• Realizar atividades de expansão, como comprar ou montar uma nova fábrica, lançar uma nova linha de produtos, contratar mais funcionários, entre outras.
• Buscar investimentos de curto prazo, como contas do mercado monetário, títulos do tesouro, certificados de depósito, entre outros.
• Obter novos empréstimos ou linhas de crédito.
• Atrair novos investidores ou parceiros.
• Influenciar preços favoráveis das ações.

Contras

Embora o fluxo de caixa livre seja uma boa medida de lucratividade, ele não deve ser usado como um indicador isolado.

Um fluxo de caixa livre alto nem sempre significa uma boa situação financeira — pode ser um indicador de investimentos inadequados no crescimento do negócio. Ao mesmo tempo, um fluxo de caixa livre baixo pode ser um sintoma de crescimento e expansão. Para maior precisão, considere sempre o fluxo de caixa livre em conjunto com outros KPIs, como o fluxo de caixa operacional e o ciclo de conversão de caixa.

As despesas de capital variam de ano para ano e entre setores. Para obter uma boa visão da estabilidade financeira ao longo do tempo, observe o fluxo de caixa livre por pelo menos dois anos. Além disso, você também deve levar em conta as realidades e padrões do setor, como a lucratividade média ou o prazo de ponto de equilíbrio.

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3. Fluxo de Caixa por Ação

O que é Fluxo de Caixa por Ação?

O fluxo de caixa por ação — também chamado de fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) — é o montante de fluxo de caixa livre por cada ação em circulação da sua empresa. Esta métrica aparece como um índice e mostra o lucro por ação (LPA) da empresa menos impostos, depreciação e amortização.

Quando você tem um fluxo de caixa por ação alto, significa que o valor da sua ação será potencialmente alto. Mas se o seu fluxo de caixa por ação for baixo, é provável que o valor da ação e os lucros permaneçam baixos.

Como calcular o Fluxo de Caixa por Ação

Prós

Os analistas financeiros preferem o fluxo de caixa por ação ao lucro por ação porque o primeiro é difícil de manipular. O fluxo de caixa por ação contabiliza despesas irregulares — como depreciação e amortização — e exclui ganhos não monetários, como contas a receber pendentes.

Ao contrário do lucro por ação, o fluxo de caixa por ação torna mais difícil para agentes mal-intencionados alterarem os números de fluxo de caixa da sua empresa. Devido a essa realidade, o fluxo de caixa por ação oferece uma imagem mais precisa da força financeira e da vitalidade do modelo de negócios da sua empresa. Este KPI de fluxo de caixa também permite determinar a capacidade da sua empresa de pagar dividendos e cobrir outras despesas.

Contras

Uma limitação do uso do fluxo de caixa por ação é que ele não mostra o lucro líquido da sua empresa, pois o cálculo não inclui itens não monetários. Esses itens só podem ser encontrados na demonstração de resultados ou no balanço patrimonial. Para uma análise adequada, observe o seu fluxo de caixa por ação, a demonstração de resultados e o balanço patrimonial em conjunto.

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4. Rendimento do Fluxo de Caixa

O que é Rendimento do Fluxo de Caixa?

O rendimento do fluxo de caixa (também chamado de rendimento do fluxo de caixa livre) é um índice financeiro que compara o fluxo de caixa livre da sua empresa com o valor atual das suas ações.

Como calcular o rendimento do fluxo de caixa

Vantagens

O rendimento do fluxo de caixa oferece uma visão clara da capacidade da sua empresa de acessar dinheiro rapidamente. A partir do cálculo do rendimento do fluxo de caixa, você pode determinar se sua empresa é capaz de pagar dívidas ou distribuir dividendos. Essa métrica é particularmente importante para investidores, pois eles sempre querem saber o quão bem o capital deles está sendo aproveitado.

Ao decidir se devem ou não investir em uma empresa, os investidores podem querer analisar até 10 anos de dados de rendimento do fluxo de caixa e compará-los com títulos do tesouro do mesmo período. Essa comparação ajuda os investidores a calcular o valuation da empresa ou determinar quando uma aquisição começará a gerar lucro. Se o rendimento do fluxo de caixa for significativamente menor que o rendimento do tesouro, a empresa será considerada um mau investimento.

Desvantagens

Embora o rendimento do fluxo de caixa seja uma ótima maneira de medir a posição financeira da sua empresa, você não deve depender exclusivamente dele. Este KPI só é realmente benéfico quando combinado com outros indicadores, como a margem de fluxo de caixa ou o retorno sobre o capital investido.

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5. Ciclo de Conversão de Caixa

O que é o Ciclo de Conversão de Caixa?

O ciclo de conversão de caixa (também chamado de ciclo de caixa ou ciclo operacional líquido) é uma medida da rapidez com que sua empresa consegue transformar recursos — vendas a receber e estoque — em dinheiro. O ciclo de conversão de caixa contabiliza o número médio de dias que sua empresa leva para receber valores de clientes e vender o estoque, somado ao tempo que você tem para pagar contas sem incorrer em multas por atraso.

Como calcular o Ciclo de Conversão de Caixa

Vantagens

Como o ciclo de conversão de caixa reflete a rapidez com que sua empresa consegue transformar investimentos em retornos, essa métrica ajuda a economizar dinheiro. Você poderá planejar suas ações com base na previsão de entrada de caixa, permitindo cumprir suas obrigações financeiras e evitar multas por atraso.

Com um ciclo de conversão de caixa curto, você pode convencer fornecedores a permitir o adiamento do pagamento de mercadorias. Você também ganhará confiança para vender estoque a prazo.

Desvantagens

O ciclo de conversão de caixa é uma boa medida da eficiência operacional e de gestão da sua empresa, mas aplica-se apenas a negócios que possuem estoques.

Além disso, o ciclo de conversão de caixa não fornece uma visão financeira profunda em um momento isolado. No entanto, ao analisar a tendência do ciclo ao longo do tempo e compará-la com empresas similares, você pode:

• Apresentar relatórios adequados à gestão e aos investidores.
• Trabalhar na melhoria do tempo do ciclo.

Novos investidores tendem a optar por empresas com um ciclo de conversão de caixa curto, pois elas proporcionam retornos mais rápidos. Portanto, se um investidor tiver que escolher entre duas empresas com retornos semelhantes sobre ativos circulantes e patrimônio líquido, a sua será a melhor aposta.

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6. Margem de Fluxo de Caixa

O que é Margem de Fluxo de Caixa?

A margem de fluxo de caixa é um índice que mostra quão bem sua empresa converte suas vendas em dinheiro. Esse índice indica a diferença entre o dinheiro que entrou das vendas e os fundos que você ainda tem a receber — tudo isso compõe sua receita. Como a margem de fluxo de caixa compara transferências reais de dinheiro com transações pendentes, ela é uma excelente medida da qualidade da receita total.

Imagine que você registrou uma grande venda que impulsionou a receita, mas está com dificuldade para receber o dinheiro. Sua receita aumentou, mas sua margem de fluxo de caixa não.

Como calcular a Margem de Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa Livre / Receita % = Margem de Fluxo de Caixa

Prós

A margem de fluxo de caixa reflete a quantidade real de dinheiro que você obteve com as vendas, sendo, portanto, uma boa medida de lucratividade em tempo real. Esse índice também demonstra a eficiência operacional ao apresentar quão bem sua empresa realiza a cobrança de contas a receber.

Contras

Uma margem de fluxo de caixa de curto prazo está sujeita a imprecisões. Digamos que sua empresa atrase contas a pagar para reter dinheiro no negócio. Uma análise da margem de fluxo de caixa de um ano ficará distorcida porque a posição de caixa foi influenciada indevidamente.

No entanto, uma empresa só pode adiar pagamentos enquanto durar sua linha de crédito, antes que comecem a incidir multas. Após algum tempo — semanas, meses ou anos — a empresa precisará quitar seus passivos circulantes. Para uma perspectiva mais precisa, as partes interessadas — investidores, gestão ou credores — devem considerar as margens de fluxo de caixa período a período.

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7. Retorno do Fluxo de Caixa sobre o Capital Investido

O que é Retorno do Fluxo de Caixa sobre o Capital Investido?

O retorno do fluxo de caixa sobre o capital investido (CROIC) é a quantidade de dinheiro que sua empresa gera como proporção do capital total empregado.

Como calcular o Retorno do Fluxo de Caixa sobre o Capital Investido

Fluxo de Caixa Livre / Capital Total % = Retorno do Fluxo de Caixa sobre o Capital Investido

Prós

O retorno do fluxo de caixa sobre o capital investido é um excelente indicador de rentabilidade, pois calcula os retornos em relação aos recursos empregados para gerá-los. Para obter retornos de investimentos, você precisa criar e seguir um plano sólido de gestão de caixa. Portanto, um retorno positivo do fluxo de caixa sobre o capital investido demonstra a força da sua estratégia de investimento de capital.

Um alto retorno do fluxo de caixa sobre o capital investido é ótimo, mas se os seus retornos não forem altos no primeiro ou segundo ano, não há motivo para grande preocupação. No entanto, se os seus retornos diminuírem consistentemente ao longo de vários períodos financeiros, é um sinal provável de má gestão do fluxo de caixa.

Contras

O retorno do capital sobre o capital investido não mostra quais atividades comerciais estão gerando determinado valor. Essa realidade torna difícil monitorar e influenciar com precisão as entradas de caixa — especialmente eventos pontuais, como o lucro líquido da venda de um terreno ou de uma divisão de negócios.

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8. Dívida Líquida sobre Fluxo de Caixa Livre

O que é Dívida Líquida sobre Fluxo de Caixa Livre?

A dívida líquida sobre o fluxo de caixa livre é uma medida de quantos anos de fluxo de caixa livre seriam necessários para quitar sua dívida atual pendente.

Como calcular a Dívida Líquida sobre o Fluxo de Caixa Livre

Dívida Líquida / Fluxo de Caixa Livre = Dívida Líquida sobre Fluxo de Caixa Livre

Prós

A dívida líquida sobre o fluxo de caixa livre mostra sua capacidade de quitar dívidas rapidamente, sendo, portanto, um excelente indicador de estabilidade financeira (ou da falta dela).

Contras

Normalmente, precisar de poucos anos, em vez de muitos, para quitar dívidas pendentes é um sinal de resiliência econômica, pois significa uma das seguintes situações:

• Você deve muito pouco.
• Seu ciclo de conversão de caixa é curto.

Mas, às vezes, uma dívida muito baixa pode ser um sinal de alerta, pois significa que sua empresa não está investindo o suficiente no crescimento contínuo para se manter competitiva.

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KPI de fluxo de caixa O monitoramento permite avaliar regularmente a saúde financeira da sua empresa e minimizar riscos. Mas, mesmo com esse acompanhamento, o inesperado pode acontecer — como uma pandemia ou recessão — e desestabilizar o seu negócio.

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