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El calendario de liquidación está cambiando. Un cronograma para la tesorería.
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Las liquidaciones que antes tardaban hasta tres días ahora pueden completarse en minutos. Los calendarios que rigen los sistemas de pago más grandes del mundo se están poniendo al día.
Ninguno de estos cambios ocurre de golpe. Se producen según calendarios publicados, una infraestructura de mercado a la vez. Esto hace que sea fácil subestimarlos individualmente y difícil ignorarlos en conjunto.
Aquí tiene un cronograma de la ampliación del horario de liquidación y los cambios relacionados: qué está confirmado, qué se ha propuesto y qué significa cada uno para su tesorería en la práctica.
Ampliación del horario de liquidación: un vistazo al cronograma
Octubre de 2025: los pagos instantáneos en euros se convierten en la norma
El Reglamento de la UE sobre pagos instantáneos exigió a los proveedores de servicios de pago de la eurozona que enviaran pagos instantáneos en euros sin un coste superior al de una transferencia estándar. También tuvieron que ofrecer la verificación del beneficiario, que comprueba el nombre del beneficiario con la cuenta antes de que se mueva el dinero.
Los primeros datos muestran el efecto que esto tiene en la liquidez. Según el Informe anual de 2025 de los servicios TARGET del BCE, la liquidez en euros durante la noche mantenida en TIPS aumentó de 32 300 millones de euros en septiembre de 2025 a 88 800 millones de euros en diciembre de 2025.
Lo que significa en la práctica: Los bancos están posicionando la liquidez antes de que sea necesaria, porque los pagos ya no esperan a la mañana. Su gestión de liquidez tendrá que hacer lo mismo. La estrategia integral de pagos del Eurosistema de 2026 del BCE también señala que las empresas solo pueden aprovechar los pagos instantáneos si sus sistemas de ERP y tesorería están integrados.
Noviembre de 2025: ISO 20022 para pagos transfronterizos
El 22 de noviembre de 2025, finalizó el periodo de coexistencia entre los mensajes MT heredados de Swift y la norma ISO 20022 para instrucciones de pago transfronterizas entre instituciones financieras.
Lo que significa en la práctica: Ahora, una mayor cantidad de datos sobre remesas y partes involucradas completa el recorrido de un pago transfronterizo. Sin embargo, esos datos solo son valiosos si sus sistemas pueden leerlos. Conciliación, el filtrado de sanciones y la aplicación de efectivo resultan más sencillos cuando los datos estructurados llegan intactos, y más difíciles de explicar cuando se truncan por su parte.
2026: la liquidación tokenizada pasa de ser un experimento a convertirse en infraestructura
Vale la pena seguir de cerca dos acontecimientos. Swift lanzó una prueba piloto en vivo de su libro mayor compartido basado en blockchain en julio de 2026, con 17 bancos moviendo depósitos tokenizados las 24 horas del día antes de la liquidación final en los sistemas existentes.
Por otro lado, el Proyecto Agorá, liderado por el BPI junto con varios bancos centrales y un grupo de bancos comerciales, ha estado probando la liquidación transfronteriza mediante reservas de bancos centrales tokenizadas y depósitos de bancos comerciales tokenizados.
Lo que significa en la práctica: Todavía no hay muchos cambios en sus flujos de trabajo, y ese es precisamente el objetivo. La liquidación tokenizada llega como una infraestructura subyacente a los sistemas que los bancos ya utilizan. La pregunta del tesorero no es qué clase de activo tocó el dinero, sino si el dinero puede moverse a las 2 de la mañana y si usted puede demostrar cómo se movió.
Septiembre de 2027: CHAPS abre a las 01:30
El El Banco de Inglaterra ha confirmado que, a partir de septiembre de 2027, la liquidación de CHAPS abrirá a las 01:30, de lunes a viernes, en lugar de a las 06:00. Esto añade cuatro horas y media al inicio de cada jornada de liquidación en libras esterlinas.
Lo que significa en la práctica: Los flujos en libras esterlinas que antes esperaban a la mañana podrán liquidarse durante la noche. Si sus posiciones siguen cerrándose al final del día anterior, estarán desactualizadas antes de que su equipo inicie sesión. Las decisiones de financiación para las entidades del Reino Unido deberán tomarse, o al menos prepararse, cada vez más antes de las 06:00.
2028 o 2029: Fedwire añade los domingos
En octubre de 2025, la Reserva Federal anunció que el servicio Fedwire Funds Service y el National Settlement Service añadirán los domingos y los días festivos entre semana. Fedwire operará 22 horas al día, seis días a la semana. La fecha de inicio no será anterior a 2028, y Fed Financial Services prevé que sea en 2028 o 2029.
El uso de estos días adicionales será voluntario. La Fed ha descrito el cambio como un posible paso hacia una operativa de siete días, lo cual requeriría una propuesta independiente y un periodo de consulta pública.
Lo que significa en la práctica: Las transferencias en dólares estadounidenses podrán liquidarse los domingos y los días festivos entre semana, como el Día de la Raza. Esto reduce el intervalo entre el cierre del viernes y la apertura del lunes, que es donde actualmente se producen muchas carencias de liquidez y oportunidades de inversión perdidas hoy en día.
2029 y 2031: CHAPS avanza hacia un horario casi 24/7
La consulta del Banco de Inglaterra de mayo de 2026 propone la liquidación en fin de semana, muy probablemente los domingos, además de algunos días festivos en el Reino Unido, a partir de 2029 como muy pronto. Una ampliación posterior, a partir de 2031 como muy pronto, llevaría a CHAPS a operar 22 horas al día, de domingo a viernes. No se ha tomado ninguna decisión al respecto.
Lo que significa en la práctica: Prepárese para un mercado de libras esterlinas que casi nunca cierra. Las políticas de tesorería que asumen una pausa durante el fin de semana, desde los barridos de inversión hasta las cadenas de aprobación, deberán reescribirse para un calendario que ya no contempla dicha pausa.
Lo que no cambia
Los pagos por lotes no van a desaparecer. La mayor parte del valor de los pagos corporativos sigue moviéndose a través de los sistemas existentes y en los horarios actuales, y así seguirá siendo durante años.
Lo que cambia es el conjunto de flujos en los que el momento de ejecución tiene un valor económico: financiar un déficit, colocar el exceso de efectivo y liquidar una obligación transfronteriza después del horario de corte. Esos son los flujos que merece la pena rediseñar primero, y aquellos en los que el coste de una estructura de tesorería integrada se hace notar más rápidamente.
Qué hacer con este cronograma
Tres pasos prácticos se mantienen vigentes independientemente de las fechas que se modifiquen:
- Planifique sus flujos según el calendario. Identifique cuáles de sus pagos, transferencias y movimientos de fondos se beneficiarían de liquidarse fuera del horario actual.
- Anticipe sus controles antes del pago. Cuando la liquidación se completa en instantes, las comprobaciones que se realizan después de que el dinero se ha movido llegan demasiado tarde.
- Decida qué volumen debe procesarse de forma automatizada. Algunos flujos de trabajo, como las transferencias nocturnas, pueden ejecutarse por sí solos siguiendo las políticas establecidas. Otros aún requieren una validación previa.
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Fuentes
- Banco Central Europeo, Informe anual de los servicios TARGET 2025 (junio de 2026)
- Banco Central Europeo, estrategia integral de pagos del Eurosistema (2026) [añadir enlace]
- Unión Europea, Reglamento (UE) 2024/886 sobre transferencias inmediatas en euros
- Banco de Inglaterra, Ampliación del horario de liquidación de RTGS y CHAPS: próximos pasos hacia una liquidación casi 24/7 (mayo de 2026)
- Servicios Financieros de la Reserva Federal, La Reserva Federal anuncia su intención de ampliar los días operativos del Fedwire Funds Service y del National Settlement Service (octubre de 2025)
- Swift, La comunidad financiera mundial completa la transición a ISO 20022 (noviembre de 2025)
- Swift, Innovación colaborativa: haciendo realidad el libro mayor compartido basado en blockchain de Swift (2026)
- Banco de Pagos Internacionales, Proyecto Agorá
Preguntas frecuentes
El Banco de Inglaterra ha confirmado que, a partir de septiembre de 2027, la liquidación de CHAPS abrirá a las 01:30, de lunes a viernes, en lugar de a las 06:00.
La Reserva Federal ha indicado que el servicio Fedwire Funds Service incorporará los domingos y los días festivos entre semana a partir de 2028 como muy pronto. Fed Financial Services prevé que el cambio se produzca en 2028 o 2029, y el uso de estos días adicionales será voluntario.
No. La mayor parte del valor de los pagos corporativos sigue moviéndose a través de los sistemas existentes y en los horarios habituales. La ampliación del horario de liquidación es relevante principalmente para los flujos en los que el momento de la transacción tiene un valor económico.
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