Währungsbewegungen wirken sich auf viele verschiedene Arten auf international tätige Unternehmen aus.

Wenn beispielsweise ein in den USA ansässiges Unternehmen Waren und Dienstleistungen in einer Fremdwährung verkauft, schwanken die Barergebnisse in US-Dollar im Verhältnis zu dieser Fremdwährung. Wenn sie die Finanzdaten ausländischer Tochtergesellschaften zu Berichtszwecken konsolidieren, wirken sich Währungsänderungen erneut auf ihre USD-Ergebnisse aus. Und wenn aufgrund ausländischer Aktivitäten zukunftsgerichtete Prognosen gemacht werden, ändern sich die tatsächlichen USD-Ergebnisse aufgrund von Währungsschwankungen.

Das Währungsrisiko kann viele Formen annehmen, je nachdem, wie stark ein Unternehmen einer Fremdwährung ausgesetzt ist. Unternehmen ziehen bei der Absicherung insbesondere drei Arten in Betracht:

1. Transaktionsrisiko (auch bekannt als Bilanzrisiko)

Das Transaktionsrisiko ist das am häufigsten abgesicherte Währungsrisiko. Es resultiert aus Transaktionen, die in der Bilanz in einer anderen Währung als der funktionalen Währung des Unternehmens ausgewiesen werden.

Beispielsweise entsteht bei einem auf japanischen Yen (JPY) lautenden Verkauf aus den USA ein Währungsrisiko zwischen dem Abrechnungskurs, zu dem die Transaktion/Forderung erfasst wird, und der eventuellen Umwandlung der erhaltenen JPY-Barmittel in USD-Bargeld. Die auf Wechselkursen beruhende Wertänderung wird in der Gewinn- und Verlustrechnung als Fremdwährungsgewinn/-verlust ausgewiesen. Wenn keine Absicherung erfolgt, ist der Betrag der erhaltenen Barmittel in USD erst zum Zeitpunkt der Währungsumrechnung bekannt.

Unternehmen nutzen in der Regel einen Devisenterminkontrakt als Bilanzabsicherung, um diese Art von Währungsrisiko auszugleichen. Gewinne aus der Absicherung gleichen Verluste aus dem Engagement aus und umgekehrt bei den Erträgen. Die Absicherung neutralisiert die Gewinn- und Verlustrechnung, hält aber auch den USD-Wert der JPY-Forderung vom Beginn der Absicherung bis zur Barumrechnung in USD fest.

2. Wirtschaftliches Risiko (auch bekannt als Cashflow-Risiko)

Das wirtschaftliche Risiko (oder Cashflow-Risiko) ist das Ergebnis der Auswirkungen einer zukünftigen Transaktion auf die Unternehmensfinanzen. Dabei handelt es sich in der Regel um prognostizierte Umsätze und Ausgaben, die auf eine andere Währung als die funktionale Währung des Unternehmens lauten.

Ein klassisches Beispiel für ein Cashflow-Risiko ist, wenn die Finanzplanung und -analyse (FP&A) das Budget für das nächste Jahr festlegt und zukünftige Wechselkurse prognostizieren muss, um die Auslandsprognosen für die Managementberichterstattung in USD umzurechnen. Wechselkursänderungen zwischen der Erstellung der Prognose (verwendete Wechselkurse) und der Erfassung der tatsächlichen Transaktionen (unter Verwendung dieser zukünftigen aktuellen Wechselkurse) wirken sich auf die Margen des Unternehmens aus.

Es kommt immer häufiger vor, dass Unternehmen das Cashflow-Risiko absichern, um die Margen zu schützen und die Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern. Bei dieser Art der Absicherung werden auch spezielle Regeln zur Bilanzierung von Sicherungsgeschäften gemäß ASC 815 verwendet.

3. Übersetzungsrisiko (auch bekannt als Nettoanlagerisiko)

Das Umrechnungsrisiko ergibt sich aus dem Prozess der Konsolidierung ausländischer Tochterfinanzwerte, die auf eine andere Währung als USD lauten, zu Berichtszwecken in USD.

Auf ausländische Finanzdaten lautende Rechnungslegungsregeln, die gemäß ASC 830 als „Umrechnung“ bezeichnet werden, werden die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz der Tochtergesellschaft in auf USD basierende Finanzdaten umgerechnet, die dann zu einem konsolidierten Bericht zusammengefasst werden. Wenn Unternehmen die Ergebnisse einer Tochtergesellschaft umrechnen, schwankt der Nettoinvestitionswert (oder der Nettoverlust) der Tochtergesellschaft in US-Dollar.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise beabsichtigt, in Zukunft eine japanische Tochtergesellschaft zu veräußern, die heute eine Million $ wert ist, könnte es diese Nettoinvestition in USD absichern, um die Bewertung von 1 Million $ zu korrigieren. Auf diese Weise wird der Nettoinvestitionswert des JPY bei einer zukünftigen Veräußerung nicht unter den erwarteten Erlös von 1 Mio. $ fallen.

Unternehmen sichern diese Art von Risiko mit einer sogenannten Nettoinvestitionsabsicherung ab. Bei dieser Art der Absicherung werden spezielle Regeln für die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften verwendet AUFSTEIGEND 815.

Fazit

Von den drei Hauptarten von Währungsrisiken — Transaktions-, Wirtschafts- und Umrechnungsrisiken — werden Transaktionsrisiken (Bilanzrisiken) am häufigsten von Unternehmen abgesichert.

Das wirtschaftliche Risiko (Cashflow) wird strategisch abgesichert, um die Budgetzinsen festzulegen, zukünftige Einnahmen und Ausgaben auszugleichen und die Produkt- und/oder Betriebsmargen zu schützen.

Umrechnungsabsicherungen (Nettoinvestitionen) werden sparsam eingesetzt, sind aber unter bestimmten Umständen wichtige Instrumente — beispielsweise zur Festsetzung des US-Dollar-Werts einer Tochtergesellschaft oder zur Aufrechterhaltung einer Schuldenvereinbarung, bei der Eigenkapital (oder Nettoinvestitionen) als Teil der Berechnung verwendet wird.

Sowohl Cashflow- als auch Nettoinvestitionsabsicherungen verwenden spezielle Bilanzierungsregeln und Bezeichnungen, während Bilanzabsicherungen dies nicht tun.

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