Aufgrund der Volatilität an den Währungs-, Zins- und Rohstoffmärkten sowie Aktualisierungen der regulatorischen und buchhalterischen Standards fragen sich die Marktteilnehmer, was sie tun können, um ihre Geschäftstätigkeit zu stabilisieren. Hier erfahren Sie, wie Sie mit Absicherungen reagieren können — unabhängig davon, wie sich der Markt entwickelt.

Ein Hedge-Programm soll die Berechenbarkeit von Jahresabschlüssen erhöhen und Margen und Gewinne vor unerwarteten Änderungen schützen. Marktereignisse und -aktualisierungen machen Unternehmen jedoch oft aus der Ruhe, weil sie der Meinung sind, dass es zu spät, zu riskant oder zu komplex ist, um loszulegen.

Das ist weit von der Wahrheit entfernt. Wenn Sie Hedging ignorieren, wird das Risiko nicht verschwinden. Im Gegenteil, strategische Vorteile werden geschaffen wenn Unternehmen sich absichern, um klar definierte Ziele zu erreichen.

Um zu verstehen, wie das geht, werfen wir zunächst einen Blick auf die wichtigsten Probleme, mit denen Unternehmen und Finanzinstitute in diesem Jahr konfrontiert sind.

Der höchste Marktdruck im Jahr 2023

#1. SOFR-Übergang

Die Marktteilnehmer beschäftigen sich seit über einem Jahr mit der Reform der Referenzzinssätze. Derzeit basieren neue Transaktionen nicht mehr auf den aktuellen Referenzzinssätzen. Unternehmen stehen unter großem Druck, den zugrunde liegenden Referenzzinssatz für ihre Derivate und Schuldtitel zu evaluieren und umzurechnen. Der Markt wird nur noch lauter werden, wenn die letzte Frist (Juni 2023) näher rückt.

Allerdings beginnen die Marktteilnehmer zu erkennen, dass es auf dem Markt Unterschiede in der Art und Weise gibt, wie Kontrahentenbanken ihre bereinigten mittelfristigen SOFR-Zinssätze von Dodd-Frank berechnen. Dies erfordert eine detailliertere Analyse, um zu verstehen, wie eine Bank einen SOFR-Mittelkurs festlegt, wohingegen die Marktteilnehmer es gewohnt sind, sich nur auf die Bankgebühren und Kreditspreads zu konzentrieren. Die geringere Liquidität des USD-LIBOR verschärft die Diskrepanz zwischen SOFR und LIBOR und erhöht die Unsicherheit der Kreditspreads.

#2. Inflationsdruck und Zinsumfeld

Um den Inflationsdruck zu bekämpfen, FOMC hat bei den Treffen im März und Mai die Zinsen erhöht — und hat weitere Zinserhöhungen für den Rest des Jahres 2022 signalisiert. Der Leitzins der Fed wird voraussichtlich bis Ende des Jahres 2% erreichen.

Dieses Zinsumfeld hat die Marktteilnehmer dazu inspiriert, sich heute niedrigere Zinssätze zu sichern, bevor sie im Laufe des Jahres noch weiter steigen.

#3. Geopolitische Unsicherheit

Die geopolitische Unsicherheit (insbesondere in der Ukraine, Russland und Weißrussland) wirkt sich auf alle Anlageklassen aus: Zinssätze, Devisen und Rohstoffe. Diese allgemeine Volatilität und Unsicherheit in Verbindung mit den ersten beiden regulatorischen Belastungen haben die Risikomanagementprogramme der Unternehmen weiter erschwert.

#4. Herausforderungen bei der Einstellung und Bindung von Talenten

Während die Marktereignisse weiter anhalten, haben Unternehmen auch Schwierigkeiten, die richtigen Talente mit relevanter Erfahrung und Wissen zu den oben genannten Themen einzustellen und zu halten. Während einiges davon natürlich und unvermeidlich ist (wir lernen alle im Laufe der Zeit dazu), fühlen sich viele Fachkräfte unwohl, wenn sie mit solchen Problemen umgehen.

Gleichzeitig glauben einige Fachleute, dass Derivate für spekulative Zwecke verwendet werden und sind daher nicht bereit, sich abzusichern. Anderen ist es unangenehm, mit all diesen Marktereignissen und -aktualisierungen gleichzeitig umzugehen. Es kommt auf eine Sache an: Die Menschen fühlen sich überfordert.

Was können Unternehmen vor diesem Hintergrund tun, um diese Herausforderungen zu bewältigen — und alles, was in Zukunft neu hinzukommt?

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So reagieren Sie mit Hedging auf Marktereignisse und Updates

Wenn Sie noch kein Hedge-Programm haben, es ist nie zu spät, einen zu starten. Ein Absicherungsprogramm kann Sie vor „regulären“ Devisen-, IR- oder Rohstoffpreisrisiken schützen. Ihre regulären Risikomanagementstrategien können Sie zwar nicht vollständig vor Marktereignissen schützen, aber ein solides Hedge-Programm gibt Ihnen die Möglichkeit, den Betrieb stabil zu halten und Ressourcen umzuleiten, um auf Ereignisse zu reagieren, da Sie darauf vertrauen können, dass Ihr Hedge-Programm Sie vor allem anderen bei der Führung eines Unternehmens schützt.

Vor diesem Hintergrund finden Sie hier einige Tipps für den Einstieg in ein Hedge-Programm. Wie letzte Woche, letztes Jahr und vor fünf Jahren sind die Schritte dieselben. Wenn Sie bereits ein Hedge-Programm eingerichtet haben, bitte wenden Sie sich an um zu sehen, was Sie tun können, um weiter zu optimieren und zu stabilisieren.

#1. Ziele festlegen

Gehen Sie konkret mit Ihren Zielen um. Zum Beispiel ist ein Ziel, das „zur Minderung des Devisenrisikos“ lautet, nicht klar genug. Wie sieht Erfolg oder Misserfolg wirklich aus? Was versuchst du zu tun? Beispielsweise möchten Sie vielleicht die Auswirkungen der Währung auf Ihre Finanzen abgleichen.

Je klarer Ihre Ziele sind, desto mehr strategische Vorteile können Sie erzielen.

#2. Identifizieren und quantifizieren Sie Risiken

Sie werden unterschiedliche Ziele für verschiedene Arten von Belichtungen haben. Deshalb ist es wichtig, dass zuerst dieses klare Ziel festgelegt wird. Untersuchen Sie den Beginn und das Ende der Exposition.

Die Quellen hängen von der Art des Risikos ab (FX, IR, Rohstoff). Sie benötigen ein Verfahren (und eine unterstützende Technologie) für die Erfassung von Risiken in den verschiedenen Phasen: erwartet, erkannt, ergebniswirksam, abgerechnet.

#3. Kreditlinien einrichten und Handelsbestimmungen einhalten

Wie viel Kredit benötigen Sie? Wie wird es gesichert? Stellen Sie sicher, dass Sie ein gutes Arbeitsverhältnis und einen guten rechtlichen Rahmen haben (ISDA) mit Ihren Gegenparteien und dass Sie einen guten Prozess für den Handel und Ausschreibungen einrichten.

#4. Definieren Sie Absicherungsstrategien und führen Sie Trades aus

Nachdem Sie Ihre Risikopositionen analysiert und die Risiken identifiziert haben, die Sie absichern möchten, müssen Sie definieren, welche Derivate zur Absicherung welcher Risikopositionen verwendet werden. Sobald Sie Handelsbeziehungen hergestellt haben, können Sie Ihre Geschäfte in einer Reihenfolge ausführen, die Ihren Zielen und Ihrer Strategie entspricht.

#5. Konto für Derivate

Die Bilanzierung von Derivaten kann überwältigend sein. Binden Sie Ihr Buchhaltungsteam daher frühzeitig in den Absicherungsprozess ein. Die Buchhaltung wird von ASC 815 geleitet, und unser Expertenteam kann Ihnen helfen, diese Richtlinien besser zu verstehen und die Rechnungslegung umzusetzen.

Hedge Accounting sollte nicht Tabellenkalkulationen überlassen werden. Capella FX ist nicht nur ein Transaktionsregister, sondern sammelt auch Ihre (vorhandenen und erwarteten) Risikodaten, trifft Absicherungsentscheidungen, benennt und dokumentiert Risiken, steuert Ihre Hedge-Bilanzierung und führt Effektivitätstests durch. Am wichtigsten ist, dass es sowohl für das Finanzministerium als auch für das Rechnungswesen benutzerfreundlich ist und kein Derivatspezialist für die Nutzung oder Implementierung erforderlich ist.

#6. Erstellen Sie wichtige Steuerungen und Monitore

Jedes solide Hedge-Programm muss wichtige Buchhaltungs-, Handels- und Berichtskontrollen beinhalten.

• Bilanzierung: Identifizieren Sie alle Derivate, stellen Sie sicher, dass sie am Ende der Berichtsperiode als Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten ausgewiesen werden, und stellen Sie sicher, dass die Beträge korrekt in der Bilanz ausgewiesen werden.
• Handel: Stellen Sie sicher, dass der Händler und der Bestätiger nicht dieselbe Person sind und dass die Bestätigung rechtzeitig erfolgt.
• Berichterstattung: Erfüllt das Programm die Ziele? Wird es zusammen mit der Richtlinie umgesetzt?

Fazit

Ganz gleich, was auf dem Markt passiert, ein klar definiertes Hedge-Programm hilft Ihnen dabei, Ihre Geschäftstätigkeit zu stabilisieren und strategische Vorteile zu erzielen. Und keine Sorge, Sie müssen sich dem nicht alleine stellen. Hedge Trackers kann Ihnen bei jedem Schritt helfen. Wir haben die Leute und Softwaretools um dein Team zu unterstützen. Kontaktiere uns um zu sehen, wie wir zusammenarbeiten können.

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