Muchas empresas públicas declaran sus ganancias, ingresos y gastos en «moneda constante». El objetivo es presentar los datos financieros año tras año (interanual) con fines comparativos sin los efectos de los movimientos de las divisas.

Cálculo de moneda constante

Las empresas quieren calcular moneda constante tomando los tipos de cambio del último período y aplicándolos a los resultados de este período. A primera vista, el proceso parece bastante fácil de aplicar. Tome los tipos de cambio de cada mes y utilícelos para calcular los resultados de este período en USD.

La cuestión es que las empresas en realidad no hacen este cálculo. Por ejemplo, supongamos que una empresa utiliza un tipo de cambio semanal para registrar las transacciones con fines contables. Al calcular los resultados interanuales, la mayoría de las empresas toman ciertos atajos o simplificaciones para obtener informes cambiarios constantes. Al calcular los informes, lleva tiempo aplicar las tasas semanales a los volúmenes de transacciones semanales, por lo que la mayoría de las empresas utilizan la tasa promedio mensual (o trimestral o anual) y la aplican al mismo período del año en curso. De este modo, se presentan ciertos riesgos y puntos débiles.

Riesgos y debilidades cambiarios constantes

Los tipos de cambio importan

Cuando los tipos de cambio no utilizados en la preparación de los resultados contables se utilizan para calcular los informes en moneda constante, los informes contienen los impactos en los tipos de cambio no experimentados por la empresa. Los tipos de cambio realmente utilizados en los informes del año anterior y actual son los únicos tipos de cambio que permitirían generar de manera confiable una información interanual en moneda constante. De lo contrario, la dirección informa más sobre los mercados y no sobre las finanzas de la empresa. Al leer la información corporativa, hay muchos ejemplos de empresas que utilizan movimientos genéricos del mercado en lugar de tipos específicos para cada empresa.

Estacionalidad

Cuando las transacciones son irregulares debido a la estacionalidad u otras diferencias temporales, el impacto de usar un tipo de cambio promedio simple del pasado sesga el impacto de la tasa aplicado a los resultados de este año. Se debe aplicar a los datos financieros del período actual una tasa promedio ponderada adecuadamente del período anterior para representar una comparación precisa y constante entre divisas.

Medida apropiada

Los impactos cambiarios interanuales pueden ser muy relevantes y reveladores para algunas empresas e irrelevantes para otras. Las empresas deben evaluar la conveniencia de informar sobre los impactos interanuales, especialmente cuando los precios y costos en el extranjero declarados se basan en el dólar.

Preocupaciones de la

‍La SEC advierte sobre los informes engañosos ajenos a los PCGA: «Ciertos ajustes pueden infringir la Regla 100 (b) de la Regulación G porque hacen que la presentación de la medida ajena a los PCGA sea engañosa». Si los tipos de cambio utilizados para la presentación de informes de divisas constantes no se alinean con los tipos contables establecidos en los PCGA, los informes no establecidos en los PCGA pueden considerarse engañosos. La SEC ha invitado a las empresas que presenten sus resultados interanuales a detallar sus cálculos. Los cálculos divulgados ponen de relieve las discrepancias entre la información externa y la contabilidad empresarial, ya que siguen midiendo los impactos cambiarios en líneas generales que tienen poco o nada que ver con el registro de la actividad cambiaria en los estados financieros.

El programa Hedge se desconecta

‍La desconexión entre la información financiera y los programas de cobertura cambiaria se produce cuando la tesorería cubre el riesgo cambiario en función de suavizar los impactos cambiarios en el margen, mientras que la gerencia informa sobre los cambios interanuales en los ingresos y gastos en moneda constante.

Resumen

La moneda constante es una técnica común de presentación de informes ajena a los PCGA. La mayoría de las empresas se beneficiarían de calcular correctamente los resultados interanuales en función de los tipos de cambio promedio ponderados según los PCGA. Cuando los informes no establecidos en los PCGA presentan estacionalidad, simplificaciones y tipos de cambio diferentes, los resultados no establecidos en los PCGA pueden variar significativamente de los resultados reales.

Por último, los programas de cobertura pueden hacer que la presentación de informes interanuales sea más complicada en lugar de reducirla, lo que plantea la siguiente pregunta: «Si el objetivo es informar en moneda constante, ¿cómo pueden los programas de cobertura cambiaria apoyar el objetivo de la administración?»

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