A volatilidade nos mercados de câmbio, taxas de juros e commodities – somada às atualizações das normas regulatórias e contábeis – faz com que os participantes do mercado se perguntem o que podem fazer para estabilizar suas operações. Veja como responder com estratégias de hedge, independentemente das oscilações do mercado.

Um programa de hedge é projetado para trazer previsibilidade às demonstrações financeiras e proteger margens e lucros de mudanças inesperadas. No entanto, eventos de mercado e atualizações frequentes fazem com que as organizações hesitem, acreditando que é tarde demais, arriscado ou complexo demais para começar.

Isso está longe de ser verdade. Ignorar o hedge não fará o risco desaparecer. Pelo contrário, vantagens estratégicas são criadas quando as empresas utilizam o hedge para atingir objetivos claramente definidos.

Para entender como, vamos primeiro analisar os principais problemas que as empresas e instituições financeiras estão enfrentando este ano.

Principais pressões de mercado em 2023

#1. Transição para a SOFR

Os participantes do mercado vêm navegando pela reforma das taxas de referência há mais de um ano. Neste momento, novas transações já não se baseiam nas taxas de juros de referência atuais. A pressão sobre as organizações para avaliar e converter a taxa de referência subjacente em seus derivativos e dívidas é grande. O mercado só tende a ficar mais agitado à medida que o prazo final (junho de 2023) se aproxima.

Dito isto, os participantes do mercado estão começando a perceber que existe uma divergência na forma como os bancos contrapartes calculam suas taxas SOFR a termo ajustadas ao mercado (mid-market) conforme a lei Dodd-Frank. Isso exige uma análise mais detalhada para entender como um banco determina uma taxa SOFR mid-market, enquanto os participantes do mercado estão acostumados a focar apenas nas taxas bancárias e nos spreads de crédito. A redução da liquidez na USD-LIBOR está exacerbando o descompasso entre a SOFR e a LIBOR, aumentando a incerteza sobre os spreads de crédito.

#2. Pressões inflacionárias e o ambiente de taxas de juros

Para combater as pressões inflacionárias, o FOMC aumentou as taxas nas reuniões de março e maio – e sinalizou novos aumentos ao longo do restante de 2022. Espera-se que a taxa de fundos federais atinja 2% até o final do ano.

Este ambiente de taxas de juros tem levado os participantes do mercado a garantir taxas mais baixas hoje, antes que elas subam ainda mais ao longo do ano.

#3. Incerteza geopolítica

A incerteza geopolítica (especialmente envolvendo Ucrânia, Rússia e Belarus) está impactando todas as classes de ativos: taxas de juros, câmbio e commodities. Essa volatilidade e incerteza generalizada, somadas às duas primeiras pressões regulatórias, complicaram ainda mais os programas de gestão de risco das organizações.

#4. Desafios na contratação e retenção de talentos

Enquanto os eventos de mercado continuam a impactar o setor, as empresas também enfrentam dificuldades para contratar e reter os talentos certos, com a experiência e o conhecimento relevantes sobre essas questões. Embora parte disso seja natural e inevitável (estamos todos aprendendo conforme avançamos), muitos profissionais sentem-se desconfortáveis ao lidar com esse tipo de situação.

Ao mesmo tempo, alguns profissionais acreditam que derivativos são usados para fins especulativos e, por isso, não são adeptos do hedge. Outros sentem-se sobrecarregados ao lidar com todos esses eventos e atualizações de mercado simultaneamente. Tudo se resume a uma coisa: as pessoas estão se sentindo sobrecarregadas.

Diante disso, o que as organizações podem fazer para superar esses desafios – e qualquer novidade que surja no futuro?

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Como responder a eventos e atualizações de mercado com hedge

Se você ainda não possui um programa de hedge, nunca é tarde para começar um. Um programa de hedge pode protegê-lo contra riscos "regulares" de câmbio, taxas de juros ou preços de commodities. Embora suas estratégias habituais de gestão de risco não possam protegê-lo totalmente de eventos de mercado do tipo "cisne negro", um programa de hedge sólido lhe dará a capacidade de manter as operações estáveis e redirecionar recursos para responder a eventos, confiando que seu programa de hedge está protegendo você contra todo o resto na condução dos negócios.

Dito isso, aqui estão algumas dicas para começar um programa de hedge. Assim como na semana passada, no ano passado e há cinco anos, os passos são os mesmos. Se você já possui um programa de hedge em vigor, entre em contato conosco para ver o que pode ser feito para otimizar e estabilizar ainda mais sua operação.

#1. Estabeleça Objetivos

Seja específico com seus objetivos. Por exemplo, um objetivo que diz "mitigar o risco cambial" não é claro o suficiente. Como são, na prática, o sucesso ou o fracasso? O que você está tentando alcançar? Por exemplo, você pode querer suavizar o impacto da variação cambial em suas demonstrações financeiras.

Quanto mais claros forem seus objetivos, mais vantagens estratégicas você conseguirá obter.

#2. Identifique e Quantifique as Exposições

Você terá objetivos diferentes para diferentes tipos de exposição. É por isso que é fundamental estabelecer esse objetivo claro primeiro. Investigue o início da exposição e o seu término.

As fontes dependem do tipo de risco (câmbio, taxa de juros, commodity). Você precisará de um processo (e tecnologia de suporte) para coletar exposições em diferentes estágios: previstas, reconhecidas, com impacto nos resultados e liquidadas.

#3. Estabeleça Linhas de Crédito e Conformidade Comercial

De quanto crédito você precisa? Como ele será garantido? Certifique-se de ter um bom relacionamento profissional e uma estrutura jurídica (ISDA) com suas contrapartes e que você estabeleça um bom processo para negociações e lances competitivos.

#4. Defina Estratégias de Hedge e Execute Operações

Depois de analisar suas exposições e identificar os riscos que deseja proteger, você deve definir quais derivativos serão usados para cada exposição. Em seguida, com os relacionamentos comerciais estabelecidos, você pode executar suas operações em um ritmo que faça sentido para seus objetivos e estratégia.

#5. Contabilize os Derivativos

A contabilidade de derivativos pode ser complexa, portanto, certifique-se de envolver sua equipe contábil no processo de hedge desde o início. A contabilidade é orientada pela norma ASC 815, e nossa equipe de especialistas pode ajudá-lo a entender melhor essas diretrizes e realizar os lançamentos contábeis.

A contabilidade de hedge não deve ser feita em planilhas. CapellaFX não é apenas um repositório de operações, mas também consolida seus dados de exposição (atuais e previstos), aplica decisões de hedge, designa e documenta exposições, gerencia sua contabilidade de hedge e realiza testes de eficácia. O mais importante: é intuitivo tanto para a Tesouraria quanto para a Contabilidade e não exige um especialista em derivativos para ser utilizado ou implementado.

#6. Crie Controles Principais e Monitore

Todo programa de hedge sólido deve incluir controles fundamentais de contabilidade, negociação e relatórios.

• Contabilidade: Identifique todos os derivativos, certifique-se de que sejam registrados como ativos ou passivos ao final do período e garanta que os valores sejam lançados corretamente no balanço patrimonial.
• Negociação: Certifique-se de que o operador e o responsável pela confirmação não sejam a mesma pessoa e que a confirmação seja feita em tempo hábil.
• Relatórios: O programa está atingindo os objetivos? Ele está sendo executado de acordo com a política estabelecida?

Conclusão

Independentemente do que esteja acontecendo no mercado, um programa de hedge claramente definido ajudará você a estabilizar as operações e obter vantagens estratégicas. E não se preocupe, você não precisa enfrentar isso sozinho. A Hedge Trackers pode ajudar em cada etapa. Temos as pessoas e ferramentas de software para auxiliar sua equipe. Entre em contato conosco para ver como podemos trabalhar juntos.

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