Graças às mudanças nas normas contábeis e à regra de derivativosda NCUA, cada vez mais cooperativas de crédito estão aptas a utilizar derivativos para proteger-se contra o risco de taxa de juros. Neste blog, discutimos três razões pelas quais você deve incluir o hedge em sua estratégia de gestão de risco de taxa de juros.

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Este é um excelente momento para as cooperativas de crédito começarem a usar derivativos para proteger-se contra riscos.

A combinação de regras de contabilidade de hedge simplificadas— por volta de 2017 — e a regra de derivativos modernizada da National Credit Union Administration (NCUA) em vigor desde maio de 2021 trouxe um novo interesse para essa estratégia por parte das cooperativas de crédito.  

O que antes era considerado uma estratégia tabu e arriscada pode ser uma ferramenta benéfica quando utilizada adequadamente.

Na verdade, segundo o presidente da NCUA, Todd M. Harper, “nos próximos anos, a capacidade de uma cooperativa de crédito gerir o risco de taxa de juros desempenhará um papel crucial no seu desempenho financeiro”.

Portanto, agora mais do que nunca, é essencial adicionar esta estratégia ao conjunto de ferramentas de gestão de risco de taxa de juros. Harper continua: “Como tal, esta regra é uma medida oportuna e apropriada que garante que as cooperativas de crédito federais complexas possam gerir uma variedade de cenários de taxas de juros. Também oferece uma forma para que cooperativas de crédito menores, que demonstrem proficiência e obtenham aprovação regulatória, utilizem derivativos simples para proteger suas carteiras de empréstimos”.

As autoridades reguladoras do setor deixaram claro o valor da utilização de derivativos para proteção contra riscos. Veja o porquê.

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#1. Alinhe ativos e passivos sensíveis à taxa de juros

Para gerenciar o risco de taxa de juros, as cooperativas de crédito buscam alinhar o prazo de vencimento das entradas de recursos com o das saídas. Esta Gestão de Ativos e Passivos é uma função crucial para as cooperativas de crédito.

Uma maneira de alinhar ativos e passivos sensíveis à taxa de juros é utilizar derivativos de taxa de juros.

Por exemplo, as cooperativas de crédito frequentemente realizam swaps de pagamento fixo e recebimento variável para aumentar o prazo de seus certificados de depósito de taxa fixa de curto prazo.

Quando essa estratégia é combinada com a contabilidade de hedge, é possível transformar sua carteira de certificados de depósito de três ou seis meses em obrigações de taxa fixa por anos. Atualmente, isso é limitado a 15 anos, conforme a parte 703 das normas da NCUA. Os juros pagos trimestral ou semestralmente são compensados pelos recebimentos flutuantes do seu swap, resultando no pagamento de uma taxa fixa.

Mudanças recentes na regra de derivativos da NCUA removeram os limites tradicionais sobre montantes nocionais flutuantes e instrumentos de hedge com início futuro além de 90 dias. Como resultado dessas alterações, as cooperativas de crédito têm a oportunidade de ampliar suas carteiras de hedge para melhor atender aos seus objetivos de longo prazo.

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#2. Minimize o impacto no balanço patrimonial

A COVID-19 continua a ter um impacto indireto nas cooperativas de crédito. Durante a pandemia, essas instituições observaram um aumento constante nos saldos de depósitos de baixo rendimento dos associados e um consequente acesso a liquidez inesperada.

Os derivativos não são apenas uma ferramenta para minimizar o impacto de outras estratégias usadas para alinhar ativos e passivos sensíveis à taxa de juros. Quando combinados com a estratégia de designação "last-of-layer", você garante que seu balanço patrimonial não fique inflado — algo especialmente relevante neste período de excesso de liquidez.

Os hedges de fluxo de caixa tradicionais exigem que as cooperativas de crédito mantenham saldos mínimos. Se esses saldos não forem mantidos, podem ocorrer impactos contábeis adversos significativos (uma mentalidade de "três erros e você está fora").

A estratégia "last-of-layer", que é uma designação de valor justo, evita essa complexidade. As melhorias na contabilidade de hedge trazidas pela ASU-2017-12 permitem que as cooperativas de crédito cancelem proativamente a designação de hedges e não precisem se preocupar em manter o montante original protegido.

As cooperativas de crédito podem aplicar um swap de taxa de juros de pagamento fixo e recebimento variável para proteger uma parte de suas hipotecas de taxa fixa sob a estratégia "last-of-layer". Essa estratégia combina várias opções de valor justo e permite que os usuários protejam uma carteira fechada de ativos de taxa fixa pré-pagáveis.

Além dos benefícios da contabilidade de hedge, adotar uma abordagem de agrupamento para proteger tipos semelhantes de instrumentos pré-pagáveis pode levar a uma precificação significativamente melhor. Dados seus impactos econômicos e contábeis positivos, o método last-of-layer tem se tornado cada vez mais popular.

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#3. Estabilize a margem da cooperativa de crédito

As flutuações nas taxas de juros impactam os ganhos de curto prazo e o valor econômico líquido dos ativos e passivos de uma cooperativa de crédito. Frequentemente, existe um compromisso entre os ganhos e a adequação de capital futura devido ao descompasso na capacidade de repricagem de ativos e passivos. Derivativos podem ser usados para ajudar a gerenciar esse descompasso dentro de níveis de volatilidade aceitáveis definidos pela gestão.

Por exemplo, um swap de pagamento fixo e recebimento variável pode ser usado para criar sinteticamente passivos de taxa fixa, que se alinham aos ativos de taxa fixa da cooperativa de crédito. Ao levar isso um passo adiante e garantir que o derivativo se qualifique para a contabilidade de hedge, o resultado final é uma maior estabilidade da margem durante o período de hedge.

O uso de derivativos para proteger o risco de taxa de juros é especialmente relevante hoje, pois, após a reunião do Federal Reserve de agosto de 2021, aumentos nas taxas de juros parecem ser mais prováveis.

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Conclusão: Use derivativos para proteger o risco

Mudanças recentes na regra de derivativos da NCUA e a simplificação da contabilidade de hedge tornaram os derivativos mais atraentes do que nunca para as cooperativas de crédito. Ao usar derivativos para proteger o risco, você pode alinhar efetivamente ativos e passivos sensíveis a taxas de juros, minimizar o impacto no balanço patrimonial e estabilizar a margem da cooperativa de crédito — independentemente do que esteja acontecendo no mercado.

Agora que você sabe por que deve usar derivativos para proteger o risco de taxa de juros… como você faz isso acontecer na prática?

Seu melhor próximo passo é trabalhar com um parceiro de apoio que possa:

1. Ajudá-lo a desenvolver uma política de derivativos.
2. Compilar todos os materiais necessários caso você precise da aprovação da NCUA.
3. Gerenciar a contabilidade de derivativos, relatórios e a eficácia contínua do hedge.

Seja porque você não tem tempo para lidar com os detalhes ou porque ainda não se sente confortável com derivativos — mas deseja obter os benefícios que essa estratégia oferece — a Hedge Trackers é sua parceira ideal para a gestão de risco de taxa de juros em cooperativas de crédito.

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