Al acercarse el último trimestre del año, todas las miradas se centrarán en pronosticar las finanzas de fin de año. Dependiendo de los niveles de deuda corporativa de la empresa, la previsión del pacto de fin de año podría ser un punto de interés particular.

Al final del tercer trimestre, la alta dirección, incluidos los directores financieros, los controladores financieros y los tesoreros, tendrá un buen control sobre los ingresos y gastos de la empresa. Por supuesto, en el caso de las empresas cíclicas, cuya época de mayor actividad puede caer en el último trimestre del año, como los minoristas en vísperas de Navidad, esto no es cierto. Para ellos, el año se puede ganar o perder en el último mes. Sin embargo, para la mayoría de las empresas, pronosticar las ganancias y pérdidas para todo el año debería ser razonablemente sencillo a partir del último trimestre.

Predecir las cifras del balance hasta fin de año puede ser una tarea mucho más difícil, ya que son una instantánea de un momento determinado. Como resultado, están sujetos a una mayor volatilidad a medida que se acerca la fecha clave. La previsión de los balances es una tarea importante en sí misma, pero adquiere una importancia doble cuando los componentes clave se utilizan en los cálculos de los pactos de deuda externa.

La previsión de Covenant se centra en todos los ámbitos

Los bancos y otros prestamistas utilizan los convenios como una medida clave del riesgo y supervisan de cerca los convenios de las empresas a las que han prestado, de forma continua. Los prestamistas no son los únicos participantes del mercado interesados en los convenios corporativos. Las agencias de calificación crediticia, como S&P y Moody's, vigilan muy de cerca los niveles de los pactos para detectar incumplimientos, que en algunos casos provocan impagos, pero también muestran un deterioro que puede llevar a la rebaja de la calificación crediticia de las empresas calificadas.

Debido al impacto que el incumplimiento de un pacto puede tener en una empresa, los mercados de valores y cualquier persona que posea acciones en una empresa con un alto nivel de apalancamiento también las vigilan muy de cerca. Como se ha mencionado, el incumplimiento de un pacto puede provocar un incumplimiento que, en muchos casos, traspasa el control de una empresa a sus prestamistas y acaba con la mayor parte o la totalidad del capital. Si bien este es el peor escenario posible, teniendo en cuenta los elevados niveles actuales de deuda corporativa, un movimiento al alza de los tipos de interés por encima de los niveles esperados o un endurecimiento de las condiciones crediticias podrían provocar un fuerte aumento de los incumplimientos de los pactos y de los impagos.

Fuentes de datos de previsión de Covenant

Los directores financieros, controladores y tesoreros serán muy claros en cuanto a los convenios y niveles relacionados que deben cumplir. Sin embargo, pronosticar con precisión estos niveles al acercarse a una fecha clave para la presentación de informes, como el final del año, puede ser un proceso difícil y difícil. Esto se debe a dos factores:

1. Reunir todos los datos de forma continua para compilar el pronóstico, y
2. La dificultad de pronosticar con precisión ciertas cifras del balance, como el efectivo de fin de año.

En una organización grande, a menos que estén usando un servicio dedicado software de previsión de efectivo, es poco probable que la persona o el equipo que prevé los pactos futuros tenga a mano toda la información requerida. Por ejemplo, si analizamos dos de los pactos de deuda más comunes, el ratio de apalancamiento (deuda neta/EBITDA) y el ratio de pacto de intereses (EBITDA/gastos por intereses), podemos ver rápidamente el número de factores que se requieren y de dónde deben proceder. El proceso se complica aún más por la necesidad, en ocasiones, de recopilar datos reales y de previsiones de diferentes personas y equipos.

Preparación para las fechas clave de presentación de informes

A menudo, la responsabilidad de pronosticar los convenios recae en el tesorero o el controlador financiero. Sus equipos recopilan y compilan esta información y guían a todas las partes necesarias a medida que se acerca la fecha clave. Nos centraremos en estas cifras y en la frecuencia de actualización necesaria como en ningún otro momento del año, por lo que habrá que hacer los preparativos necesarios para garantizar que se pueda satisfacer la creciente demanda. En el período previo, deberán:

1. Abra líneas de comunicación lo antes posible con todas las personas de las que dependa de los datos.
2. Comunique claramente a todos los involucrados en el proceso la importancia de las cifras y lo que, en última instancia, contribuyen a los pactos de deuda para los prestamistas externos.
3. Prepara a todos para actualizaciones de datos más frecuentes a medida que se acerca el final del año. Durante un par de semanas antes de fin de año, es probable que se actualice diariamente (como mínimo).
4. Intente comprender otras dependencias de datos y procesos y utilícelas para gestionar las expectativas en consecuencia.

Lo ideal es que la previsión del pacto forme parte de los informes de gestión semanales o mensuales. Si este es el caso, el impacto del proceso de fin de año debería ser menor y las líneas de comunicación ya deberían estar abiertas.

Consejos para pronosticar la variable más importante: el efectivo

El número de efectivo de fin de año será la variable más importante en el cálculo del pacto. En el último mes antes de que finalice el año, las cifras de ingresos y deudas deberían estar razonablemente bajo control. El efectivo, por otro lado, puede ser difícil de precisar hasta el último momento. Esto se debe a que hay muchos factores que influyen en la cifra global de efectivo.

1: ¿Cuáles son los niveles de efectivo en este momento?

El mejor lugar para empezar es confirmar el número exacto de efectivo tal como está ahora. Una gran organización multinacional tendrá un gran número de cuentas repartidas por todo el mundo. La única forma de poder tener una visión consolidada de la cifra global de caja «en tiempo real» es recurrir a servicios especializados software de informes bancarios y de liquidez. Esto permitirá una vista que incluye todos los datos bancarios en un solo lugar, extraídos automáticamente de una multitud de fuentes (incluidos los archivos MT940 o BAI2).

2: Obtenga el patrocinio ejecutivo

Debido a la cantidad de unidades de negocio (subsidiarias, compañías de redes globales, otros departamentos, etc.) y la cantidad de personas que se necesitan para producir datos para una previsión precisa del pacto, el patrocinio ejecutivo es clave. Si la alta dirección envía una comunicación a todo el personal pertinente explicando las razones por las que se les pide que aporten datos al proceso, es mucho más probable que produzcan datos de alta calidad dentro de los plazos establecidos.

3: Aproveche las herramientas analíticas para comprender las tendencias del efectivo

Entender cuál es la tendencia actual del efectivo puede ayudar a hacerse una idea de dónde es probable que llegue al final del año. Esto significa comparar y medir los movimientos, en lugar de limitarse a mirar instantáneas del tiempo. La evolución histórica del efectivo también puede ayudar a completar este panorama. Si bien los movimientos de efectivo pasados no son necesariamente indicativos de posiciones futuras, si se identifican tendencias cíclicas, pueden ayudar a aumentar la precisión de las previsiones de fin de año. La forma más eficaz de identificar las tendencias de los movimientos de efectivo es con herramientas de software de análisis especializadas.

Acerca de Ripple Treasury

Como software especializado de análisis y previsión de liquidez, Ripple Treasury, impulsado por gTreasury, se dedica a ayudar a las grandes organizaciones multinacionales a comprender mejor las posiciones actuales y futuras de efectivo y liquidez. Para ver cómo funcionaría esto para su empresa, contacta con nosotros ahora para organizar una demostración.

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